La decisión fue adoptada por mayoría de la Junta Directiva, en medio de diferencias sobre la política monetaria. Cuatro directores votaron por mantener la tasa y tres defendieron un nuevo incremento. El Banco proyecta que la inflación podría cerrar 2026 en 7,1 %.
Los colombianos tendrán que seguir enfrentando un escenario de tasas de interés elevadas. La Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener la tasa de política monetaria en 12,25 %, una determinación que refleja las preocupaciones de las autoridades económicas frente al comportamiento de la inflación y las perspectivas de crecimiento del país.
La decisión fue adoptada el pasado 30 de octubre y las razones quedaron detalladas en las minutas publicadas el 5 de noviembre.
Lo que llama la atención es que la determinación no fue unánime: cuatro integrantes de la Junta votaron por mantener la tasa sin modificaciones, mientras otros tres consideraron necesario incrementarla en 25 puntos básicos.
La división evidencia las diferencias existentes sobre cómo enfrentar las presiones inflacionarias sin afectar todavía más la actividad económica.
La inflación continúa por encima de la meta
Uno de los principales motivos de preocupación es que la inflación anual llegó al 6,3 % en septiembre de 2026, mientras que la meta establecida por el Banco de la República es del 3 %.
El comportamiento de los precios fue desigual. Los alimentos registraron incrementos, especialmente por el comportamiento de los productos perecederos. También se observaron aumentos en servicios como los arriendos y las comidas fuera del hogar.
En contraste, los precios de los bienes y los regulados disminuyeron su ritmo de crecimiento.
El Banco también advirtió sobre los riesgos que podría representar el fenómeno de El Niño para los precios de los alimentos y los servicios regulados, especialmente si las condiciones de sequía afectan la producción agropecuaria y el suministro de energía.
El pronóstico económico tampoco es alentador
En su Informe de Política Monetaria de octubre, el equipo técnico del Banco de la República presentó proyecciones que muestran un panorama complejo.
La inflación podría cerrar 2026 en 7,1 % y moderarse hasta 4,8 % al finalizar 2027. Esto significa que, incluso el próximo año, el costo de vida seguiría por encima de la meta del 3 %.
En materia de crecimiento económico, el Banco proyecta una expansión del 2 % para 2026 y del 1,7 % para 2027.
Aunque la economía colombiana creció 3,4 % durante el segundo trimestre de 2026, las autoridades advierten que el ritmo de actividad podría moderarse durante los siguientes meses.
Entre los factores señalados aparecen los efectos del terremoto de agosto, las condiciones climáticas, la moderación del consumo y la incertidumbre fiscal.
Una Junta Directiva dividida
Las minutas de la reunión permiten conocer dos posiciones económicas diferentes.
Los cuatro directores que respaldaron mantener la tasa consideraron que era prudente esperar más información antes de adoptar nuevos incrementos. Argumentaron que la inflación básica presentó una reducción y que la moderación de la demanda interna podría comenzar a disminuir las presiones sobre los precios.
Por otra parte, los tres directores que defendieron un aumento de 25 puntos básicos consideraron necesario fortalecer la credibilidad de la meta de inflación y evitar que los precios continúen alejándose de los objetivos del Banco.
Este grupo advirtió que aplazar los ajustes podría generar mayores costos económicos y sociales en el futuro, especialmente si la inflación permanece elevada.
¿Qué significa esta decisión para los colombianos?
La tasa de intervención del Banco de la República es uno de los principales instrumentos para controlar la inflación. Cuando se mantiene en niveles elevados, el crédito puede continuar siendo costoso y las condiciones de financiación para hogares y empresas pueden seguir siendo restrictivas.
Esto tiene repercusiones sobre quienes necesitan préstamos de consumo, financiación para vivienda, tarjetas de crédito o recursos para desarrollar actividades comerciales.
Es importante aclarar que la tasa de intervención no es la misma tasa que cobra cada banco a sus clientes, pero influye en las condiciones generales del mercado financiero.
Para las familias colombianas, el desafío continúa siendo el mismo: enfrentar el aumento del costo de vida mientras el acceso al crédito sigue condicionado por tasas de interés elevadas.
El debate fiscal también preocupa al Banco
Otro elemento que aparece en las minutas es la situación de las finanzas públicas.
La Junta Directiva señaló que la evolución fiscal será determinante para el desempeño económico y para los esfuerzos encaminados a reducir la inflación.
En ese contexto, manifestó la importancia de estudiar rigurosamente el Proyecto de Ley de Rescate Económico que cursa en el Congreso.
El organismo también advirtió sobre factores internacionales, como el encarecimiento de la energía y los alimentos, que podrían generar nuevas presiones inflacionarias.
La próxima reunión ordinaria de la Junta Directiva está programada para el 30 de noviembre de 2026. Sin embargo, la siguiente decisión anunciada sobre la tasa de interés está prevista para el 18 de diciembre.
El comportamiento de los precios, la evolución de la economía, las condiciones fiscales y los efectos del fenómeno de El Niño serán factores determinantes para las próximas decisiones.
Por ahora, Colombia continúa con una tasa de intervención del 12,25 %, una inflación anual del 6,3 % a septiembre y una perspectiva de desaceleración económica.
El reto será controlar el costo de vida sin profundizar la desaceleración de la economía, en un momento en que millones de hogares y empresas siguen enfrentando dificultades para sostener sus gastos y obligaciones financieras.
